IPO再开闸后，家居企业一拥而上，已在上演着行业集体上市狂潮，目前已预披露招股书的家居企业达十余家，纷纷向资本市场张开“大口”。

从事中高档木制家具产品的生产与销售业务的亚振家具股份有限公司(下称“亚振家具”)在预披露招股书中计划公开发行5474.95万股，募集资金6.02亿元，其中4.16亿元用于营销网络扩建项目，9835万元用于沙发及家具等扩产项目，剩余资金用于家具生产线技改及信息化系统建设两个项目。

募资可再造“亚振”

在已经预披露招股书的家居类上市中，相比曲美家具募资10.87亿元，亚振家具的募资规模并不是最大，但是与公司的资产状况相比，亚振家居的募资计划可谓巨额，甚至可以再造一个“亚振”。

据亚振家具合并资产负债表显示，截至2013年年末，公司的流动资产为30715.04万元，非流动负债为18638.06万元，资产总计为49353.11万元;流动负债为15408.94万元，非流动负债为1598.46万元，负债合计17007.40万元;归属母公司股东所有者权益为3.18亿元。

亚振家具合并利润报表中显示，2013年实现的营业收入为5.41亿元，同比增长约31%，实现净利润超过8000万元，同比增长约48%。

截至2013年12月31日，亚振家具形成覆盖全国的166家门店，其中包括29家直营店和137家经销店，初步建立了覆盖全国经济发达城市的营销网络。

但是以往快速扩张营业收入和较高的净利润在亚振家具募资项目的规模面前黯然失色。

亚振家具拟公开发行5474.95万股，预计募集资金6.02亿元，其中用于营销网络扩建项目的资金就达4.16亿元，将新开50家直营店和建立独立电子商务平台，规模相当于现有公司总资产的85%。另外，公司沙发及家具等扩产项目，达产后每年将新增产能4万余件。

总募资规模相当于现有总资产的122%，等同于用募集资金再造一个新“亚振”。

然而，亚振家具此次营销网络建设和扩充产能的大手笔募投项目并不被业内人士看好，不少分析人士指出，近两年来，伴随着国家对房地产(行情 专区)市场的调控，家居行业市场持续恶化，竞争已经处于白热化状态，亚振家具的大手笔扩张计划逆势而为，将面临整个行业市场和自身多重风险考验。

急速扩张为哪般

在房地产市场下滑，家居行业整体不振的情况下，多家家居公司扎堆上市，被投资者看作是家居企业圈钱的表现。

查阅亚振家具招股书，可见一斑。

亚振家具的前身是江苏亚振，成立于2000年8月15日，注册资本为500万元人民币。2004年11月，江苏亚振第一次增资，将注册资本增加至600万美元;2007年4月，江苏亚振第二次增资，将注册资本增加至630万美元;2008年，江苏亚振第三次增资，将注册资本增加至1650万美元;2010年，江苏亚振减资，注册资本由1650万美元减少至1137.95万美元。

进入上市培育期，亚振家具增资扩股速度明显加快。2012年，江苏亚振第二次股权转让，变更为内资企业。2012年，江苏亚振第四次增资，将其注册资本由8575.24万元增加至9528.04万元。

2012年8月，江苏亚振整体变更为股份公司，股本合计为1.56亿股，每股人民币1 元，并更名为亚振家具。

2012年12月，股份公司亚振家具第一次增资，总股本由1.56亿股增加至16421.05万股。新增股份821.05万股由新股东丹投资认购，价格为3.35元/股。

分析人士指出，亚振家具增资扩股和上市培育几乎是同步完成，尤其在报告期的2012年内，一年时间公司的总股本就实现翻倍，扩股可谓神速，然而其急速扩股上市的背后也暴露出急于上市圈钱的动机。

有媒体指出，亚振家具招股书显示，其2012年的净利润增长率为1.21%，2013年净利润增长率为47.88%，差距之大或许暴露了公司为冲击上市而进行包装的嫌疑。