从上市公司年报的业绩增长率下滑到家具电商互联网化的探索进度缓慢，从年初的高管离职潮到年底的倒闭潮，2014年的家具行业用一句诗来形容：“山雨欲来风满楼”最恰当不过了。如果2012、2013年我们还在讨论家具行业进入洗牌期，那么2014年可以说全行业进入了深度调整期。

　　2014家具行业年终盘点

　　关键词一：上市企业增速放缓

　　1.关键企业

　　上市公司代表：喜临门、美克美家、宜华木业、德尔家居

　　2.关键数据

　　相关数据显示，今年上半年，家具行业增速为12%，远低于往年家居行业30%增长率的平均水平。近4900家规模以上企业主营业务收入为3282.1亿元，增长仅为12.87%，利润总额176.3亿元，增长仅为17.32%，远低于往年增速。

　　3.关键事件

　　事件A：喜临门第三季度净利润减幅1.66%

　　10月21日，喜临门家具股份有限公司发布了2014年第三季度报告。报告显示，第三季度实现收入3.76亿元，同比增长34.53%;净利润0.36亿元，同比增长-1.66%。利润增速则明显低于预期，让市场人士大跌眼镜。

　　事件B：德尔家居前三季度营收增速较上半年下滑4.9%

　　10月29日，德尔家居公布了2014年前三季度财报。1-9月德尔家居实现营业收入5.17亿元，同比增长30.63%，但增速较上半年下滑4.9个百分点;从环比来看，年内毛利率逐季走低，第一季度到第三季度分别为37.4%、35.9%、33.0%。

　　事件C：美克美家第三季度营收同比增长仅为3.9%

　　10月30日，美克国际家居用品股份有限公司发布了2014年第三季度报告。报告显示，公司1—9月营业收入19.50亿元，同比微增2.31%;净利润1.49亿元，同比增长23.72%。其中，第三季度实现营业收入6.80亿元，同比增长3.9%。

　　事件D：宜华木业第三季度营收仅增长2.0%

　　10月31日，广东省宜华木业股份有限公司发布了2014年第三季度报告。报告显示，公司2014年1—3季度实现营业收入33.72亿元，同比增长13.4%;归属于上市公司股东的净利润为4.49亿元，同比增长28.6%。其中第三季度实现收入11.7亿元，同比仅增长2.0%;归属于上市公司股东的净利润为1.30亿元，同比则增长21.1%。

　　4.行业判断

　　势：多家行业内上市公司发布的三季度财报明显表现出家居企业业绩增速下滑，以往呈现的高增长态势开始出现下滑态势。综合原因，市场不太景气与原材料价格上涨带来的双重压力是导致家居企业业绩下滑的主要原因。

　　道：上市公司是一个行业的“晴雨表”，通过分析我们可以“管中窥豹”：家具行业超过30%的高利润时代已经一去不复返了，实现可持续的缓慢增长，或许是家具行业未来必然要走的路。

　　关键词二：渠道呈现多极化发展

　　1.关键企业：左右家私、美克美家、宜华木业

　　2.关键数据

　　一二三线城市统计结果显示：一线城市家具消费17.4%占比，二线城市占比44.8%，三线城市占比37.8%;人均消费支出超过2万的城市统计结果显示：一线城市家具消费占比31.2%，二线城市占比53.2%，三线城市占比15.7%。

　　不论是所有的一二三线城市的家具消费占比数据统计，还是人均消费者支出超过2万的一二三线城市数据统计，二线城市的消费者消费家具都接近或者超过50%。

　　3.关键事件

　　事件A：房地产“金九银十”表现乏力波及家居行业

　　2014年家居市场的传统旺季已全部收尾。纵观9月和10月的销售情况，受整体经济不景气、楼市成交量下滑等因素的影响，今年家居市场似乎并未迎来期盼已久的回暖。统计数据显示，今年家居行业增速已远低于以往30%的平均水平，旺季失守的境遇让行业不得不寻找各自的出路。业内人士表示，国家主导的新型城镇化规划让家居行业找到了开拓新渠道的路径，企业可调整布局，走渠道下沉的路线，积极开拓三四线城市和农村的三四级新兴市场。

　　事件B：左右家私宣布：通过进军县镇级市场撬动百亿目标

　　2014年左右家私市场规划和招商大会中，董事长黄华坤表示，希望通过市场的开拓，在2018年完成一百亿的销售目标。同时，为了更好地发展市县市场，早在2013年，左右在全国成立了15个办事处，服务各地区经销商。同时在惠州、郑州、宿州等地布局了五大产业园，缩短服务半径，降低物流成本。

　　事件C：美克美家“直营+加盟”形式推进多品牌战略

　　美克家居采取“直营+加盟”的形式，积极推进多品牌战略，覆盖更多消费群体。据不完全统计，2014年以来，“美克美家”品牌已在扬州、哈尔滨、重庆、上海、金华、合肥、湖州、杭州、泉州、济南开设新门店;“A.R.T.”品牌在上海、杭州、大连、南京、成都、郑州、淄博、湖州、江阴、太原、烟台等城市的新店也开始营业，年内预计加盟店开设23家，提货额在6000万元左右。

　　事件D：宜华木业进行线上线下多渠道拓展

　　宜华木业在出口受阻的情况下，大力挖掘内销市场潜力，进行线上线下多渠道拓展。目前宜华木业在国内共拥有13家线下体验店，350多家经销商门店，同时与美乐乐、日日顺等电商合作，以“互联网+微信+实体门店”的形式拓展线上业务。此外，宜华木业拥有梅州大埔、江西遂川、非洲加蓬等超过500万亩的林地资源，并与东南亚、俄罗斯、国内东北、西南地区供应商建立长期合作关系，实现原材料的一手管控。

　　4.行业判断

　　势：对于渠道下沉的模式探寻，家具企业从未停止过。2014年可喜的是，我们看到了很多企业勇于尝试：“全国布点、重点区域布局产业园”，这种模式比单纯占据市县级市场显然要完善得多。“大城市直营，其他重点城市新品牌加盟”的模式也不失一种方式。掌控原材料，实现线上与线下的结合发展，也同样是一种利于渠道下沉的模式。

　　道：人类进化中很重要的一环就是工具。渠道对于企业而言，就是打开市场的一个有力工具。只有把渠道打通了，消费者才可看见，市场才会越来越大。目前的家具行业如果依然依靠单一的渠道运作，而不是多维度、多方面、立体地进行渠道建设，很显然，这样的家具企业不会维持得太久。

　　关键词三：冲击IPO之路

　　1.关键企业：曲美家具、顾家家居、亚振家具、永艺家具、富美森

　　2.关键数据

　　截至今年5月7日，亚振家具、曲美家具、富森美家居、顾家家居等13家企业仍坚守在IPO候审队列，并已完成预披露。

　　3.关键事件

　　4月22日晚，证监会发布第三批预披露企业名单，曲美家具、亚振家具、帝王洁具等家居企业赫然在列。不仅如此，IPO开闸也让众多家居企业加快进军资本市场的脚步，根据4月18日证监会公布的《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申报企业情况》，红星美凯龙、欧普照明、顾家家居、江苏恒康家居科技处于“已受理”阶段;浙江永艺家具、广州好莱客创意家居、湖南多喜爱家纺、三棵树涂料处于“已反馈”阶段。

　　4.行业判断

　　势：13家家居企业冲击IPO，其中家具企业占据6家，形成了家具企业冲击IPO潮。业内人士认为家具企业单纯靠自身积累、滚动式发展已经远远不能满足庞大的资金需求。家具企业在经历了2013年家居行业转型升级的困难时期后，借助资本市场的整合速度进一步加快。

　　道：目前，银根缩紧，上市成为了解决融资困难的主要方式之一。不少企业都希望通过上市使得公司得到根本性的改变。但上市并不是包治百病的“灵丹妙药”，上市后无论是盈利模式还是各方面监管，将会更加严格。如何走好上市后的路，将是家具企业首要考虑的。