近日，浙江永艺家具股份有限公司(以下简称“永艺家具”)于证监会披露了其招股说明书，拟发行股份不超过2,500万股，其中涉及不超过800万股的股权转让，拟于上交所上市。

　　作为一家主营座椅生产的企业，自设立以来，永艺家具一直注重对海外市场的开拓，2014年上半年，其海外营收占其收入的比重为62.44%，为近年来峰值。然而，全球市场复苏的一波三折，对其海外营收构成了一定程度的影响。不得不提的是，海外扩张的背后，巧设中外合资公司避税的面目呈现，永艺家具的整体利润面临着来自税收变化的冲击。

　　出口退税补利润合资公司巧避税

　　2014年上半年，永艺家具出口退税差额530.87万元，占其当期利润的22.54%。

　　据永艺家具招股说明书(申报稿)显示，该公司是一家专业的座椅生产企业，主要从事办公椅和按摩椅椅身的研发、生产和销售，2011年，永艺家具召开股东会，同意按照1.06：1的比例转股本整体变更为股份有限公司。永艺投资直接持有其41.5%股份，并通过尚城永盛间接持有其26.25%的股份，是该公司的实际控制人。

　　永艺家具一直注重经营海外市场，主要对外出口办公椅、功能座椅配件等产品，远销欧洲和北美地区。2011年至2013年，永艺家具海外营收分别为31,985.38万元、36,818.02万元以及46,360.52万元，占其主营业务收入的比重分别为47.08%、51.21%以及52.01%，整体上呈现出稳中有升的形态，2014年上半年，该比重继续增加至62.44%，海外市场的重要性愈见明显。

　　2009年6月，国家财政部下发《关于进一步提高部分商品出口退税率的通知》的批文，永艺家具作为家具行业的一员，其出口退税率提高至15%。2011年至2013年，其获得出口退税差额分别为641.41万元、722.18万元以及895.15万元，占其当期利润总额的比例分别为8.75%、10.99%以及12.00%，比重增速加快，反映其海外市场日渐重要的同时，也不得不面临税收变化带来的或有冲击。

　　值得一提的是，永艺家具之所以成为上市平台，也包含着税收方面的考量。永艺椅业和上工永艺分别在2004年和2005年以中外合资经营企业的名目设立，截至该招股书发布，尚未达到外商投资企业税收优惠的十年期限。鉴于此，永艺家具并没有全部直接持有永艺椅业和上工永艺股权。然而，十年限满以及出口退税的或有变化仍然不可小视。

　　汇率变化收益成负行业景气度下降存隐忧

　　2010年以来的全球经济复苏过程持续延缓，近年来发生的一些重大事件也严重影响了以美元、欧元、日元为主的外汇市场，而三者正是永艺家具海外扩张的重点地区。汇率市场的急剧变化持续影响着对外出口企业的远期外汇合约。从披露的数据上看，永艺家具的表现并不乐观。数据显示，2011年至2013年，永艺家具的外汇合约分别获益-180.58万元、18.08万元以及486.79万元，总体上保持不稳定态势。2014年上半年，这一不稳定因素集中爆发，永艺家具外汇合约亏损1,247.69万元。

　　另外，家具行业与往年相比，并未出现应有销售场面，而是呈现出活动多、人流少的局面，很多品牌的成交量都有不同程度的下滑。同时，一些家具企业发布的三季报数字也并不漂亮，再次验证了以往呈现的家居市场高增长局面的常态已难再显现，市场景气度不断下滑的趋势下，永艺家具确实面临着国内增长持续收缩的转向关。