《红周刊》:不说不知道,就像索菲亚,股价悄无声息的不知道涨了多少倍。

　　张彤:上市之初索菲亚的净利润还仅1.34亿元,之后公司业绩持续增长,2016年索菲亚营业收入约45.30亿元,比上期增长41.75%;实现净利润6.64亿元,比上期增长44.74%。2017年一季度,公司净利润再次增长46.75%,这样的业绩增长完全能够匹配公司股价的涨幅。

　　《红周刊》:持续了这么多年的增长,还能继续吗?

　　张彤:其实家居制造业是一个很大的行业,根据国家统计局发布的2016年规模以上工业企业主要财务指标(分行业),家居制造业主营业务收入为8559.5亿元,比上年同期增长8.6%。定制家居虽然快速增长,但在家居市场的份额仍然较小,成品家居目前仍占我国家居市场70%以上份额,定制家居占的份额还不足20%,而定制家居的这些龙头企业,所占份额则更小。以索菲亚为例,公司2016年主营业务收入在家居制造行业的占比仅为0.53%。

　　《红周刊》:你的意思是,在这么大的市场中,龙头企业所占份额极少,依旧有较大提升空间。

　　张彤:引用索菲亚公司的原话吧,随着我国中产阶级的数量急剧增加,中高端消费群体逐渐涌现。国内越来越多的消费群体开始关注居家的整体生活艺术,旧式的成品家居已不能满足消费者对个性化生活的追求,人们更喜欢在居家生活中加入更多自主的创意与特色,这使得人们对全屋定制家居的需求呈现上升趋势。近年来,定制家居行业开始步入快速成长的发展阶段。

　　随着国内居民生活水平和文化水平的提升,80、90后适婚人群逐渐成为消费主力,对家居环境的自主设计意识将日益增强,同时随着包括保障性住房在内的小户型住宅增多,定制家居因兼顾了实用性与空间利用率,又能充分展现出消费者对个性、时尚、舒适的追求,从而走俏家居消费市场,市场份额及市场地位将不断提升。

　　《红周刊》:定制家居公司不少,哪些是你看好的呢?

　　张彤:例如处于高速成长的欧派家居,2014年和2015年,欧派家居的净利润还分别仅为3.85亿元和4.88亿元,其中2015年的净利润4.88亿元仅仅略高于索菲亚的4.59亿元。但2016年欧派家居营收为71.34亿元,增长27.2%;净利润为9.5亿元,增长94.39%,全面赶超索菲亚。

　　再来看公司的募集资金投资项目,投资金额共23.30亿元,项目达产后公司整体厨柜产能将由2016年的50万套/年提升至80万套/年,整体衣柜产能将由2016年的73万套/年提升至108万套/年,定制木门产能将由2016年的15万樘/年提升至75万樘/年,公司各类产品的产能扩张幅度较大,将对公司未来业绩增长起到积极作用。

　　《红周刊》:我知道你分析新股,对产能利用率的要求很高,若没有较高的产能利用率支持,新扩建的产能反而会成为累赘,那么欧派家居的产能利用率如何呢?

　　张彤:2014~2016年公司主导产品整体橱柜的产能利用率分别为95.94%、99.69%和93.43%。2016年的产能利用率较2015年略有下滑,是因为公司整体橱柜的产能从40万套增加至50万套,并非产能利用率真正下滑。实际上公司的整体衣柜、整体卫浴、定制木门等产品近三年产能均大幅度提高,产能利用率均呈现较好的发展。从市盈率来看,欧派家居的业绩增幅虽然远高于索菲亚,但其市盈率却低于索菲亚。

(责任编辑：红木家具圈 )